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今天，“羊群效应”这个词，引发了广泛的关注讨论。

导火索是近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了中国人民银行行长潘功胜题为《构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系》的署名文章。

文中有一句话：对金融市场，及时矫正和阻断市场“羊群效应”，促进实体经济和金融市场的正向循环。

经济学里经常用“羊群效应”来描述经济个体的从众跟风心理。“羊群效应”就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。

对于资本市场的“羊群效应”，大家首先想到的是什么？

当然是散户蜂拥入市！

比如，去年9月底、10月初那次，就是典型的“羊群效应”；

还有2015年上半年那次，也是……再往前，还有更多……

这次，央行行长亲自讲要及时矫正和阻断金融市场的“羊群效应”，其实意思很明显，就是不希望见到散户蜂拥进场！

这个道理，哨兵今年已经反复讲过无数次了。

原因也很简单，管理层想要的是慢牛，而不是疯牛！如果散户如“羊群”般蜂拥进场，那行情很快就会演绎为“疯牛”，然后很快结束。

去年的924，就是典型。

潘行长讲的“实体经济和金融市场的正向循环”，对于资本市场来说，也很好理解：企业（目前主要是科技企业）IPO上市融资，然后企业继续做大做强，再正向反馈广大的投资者，形成正向循环。

这是美国市场的模式，也是一种健康的模式，咱们一直想学，但一直没学好。

现在还是要继续学这种模式，至于能不能成功，那是后话，至少目前，还是必须按照这个思路来执行。

所以我们看到，7、8月份市场明显加速之后，8月底开始，明显对指数进行了调控，让指数震荡洗盘了2个月。

基于“散户不能蜂拥进场”这个现实，其实也可以很好的解释当下大A的极端结构性行情与小散极端难受的体验！

一句话解释就是：以前的牛市，老韭菜可以挣新韭菜的钱（新韭菜进场抬轿子、普涨）；而现在的慢牛（结构牛），根本没有多少的新韭菜，主要就是场内存量资金的博弈为主——场内的老韭菜与量化机构的博弈，谁输谁赢，一目了然……

在这种情况下，想挣博弈的钱，明显不现实，因为对手主要是量化机构；

小散想挣钱，只能挣趋势的钱！因为只要趋势是向上的，不管中间怎么波动、量化怎么来回的割，结果都是能吃肉的，就像哨兵反复用过的这张图：

典型的就是“科技牛”的趋势，哨兵从去年下半年就开始反复讲科技了，信的早的人，吃肉的概率是非常大的；

但是，“科技牛”的过程之中，分化明显、上窜下跳、剧烈波动，如果缺少定力，瞎折腾几次，那可能利润又被量化给割走了……

而小散的问题，普遍有两个：一是信的晚，容易追高，所以成本高；二是缺少定力，容易被牵着鼻子走、瞎折腾，结果就是被量化割。

总的来说，哨兵还是那句话：分散持仓、少折腾！

这一轮的慢牛，绝对是大A三十多年以来，对于小散来说最难的一次牛市，想赚钱，真的难度很大，也很考验人性……